1.Особенности монетарной политики Республики Беларусь в период перехода от централизованной экономики к рыночной. Монетарная политика при переходе к рыночной экономике Ограничительная монетарная политика, направленная на обуздание инфляции и снижение дефицита платежного баланса при международных расчетах, наряду с налоговой политикой, долгосрочными программами структурных реформ и мерами, подзволяющими повысить конкурентоспособность на международном рынке, является необходимой частью практических программ для стран, переходящих к рыночной экономике. Эта задача осложняется тем, что эти меры должны предприниматься одновременно с преобразованием финансовых рынков. Хотя в распоряжении центрального банка может не быть рычагов осуществления этой политики, необходимо следовать некоторым основным принципам. К ним относятся: 1)Кредиты центрального банка. Контроль за ростом внутренних кредитных ресурсов является главным элементом денежного регулирования. В этой связи огромную важность приобретает баланс центрального банка. Нужно постоянно сдерживать рост кредитов в экономике, и единственным способом достичь этого является ограничение потока кредитных ресурсов из центрального банка в экономику. В данном случае способ достижения цели не менее важен, чем сама цель. Ограничение роста кредитования центральным банком правительства должно осуществляться путем сокращения прямого финансирования дефицита государственного бюджета, и это должно иметь приоритетное значение. Чем больше контроль органов, осуществляющих монетарную политику, за ростом кредитования центральным банком правительства и государственных предприятий, тем больше кредитов будет предоставляться частному сектору. 2)Реальная ставка процента. Для успешного проведения денежной политики в условиях высоких темпов инфляции необходимо осознать, что подержание поддержание ставки процента по кредитам и депозитам центрального банка на реальном уровне (ставка процента должна быть выше темпов инфляции) является частью жесткой кредитной политики. Высокая ставка процента уменьшает аппетиты заемщиков и таким образом способствует медленному улучшению баланса центрального банка. Реальная ставка процента позволяет не только увеличить частные сбережения, но и сократить долю низкоприбильных инвестиций. Таким образом, реальная ставка процента помогает более рационально разместить инвестиционные средства, способствуя тем самым экономической эффективности и росту. 3)Сокращение дефицита налоговых поступлений. Во многих развивающихся странах, в которых вторичные рынки не достаточно развиты для того, чтобы удовлетворять финансовые потребности правительства, бремя финансирования государственного бюджета падает на центральный банк. Теоретически, увеличение финансирования гос.бюджета центральным банком можно уравновесить сок- ращением кредитования коммерческих банков. Однако такого рода кредитная политика может серьезно подорвать промышленный сектор, что ведет к сокращению выпуска продукции и увеличению безработицы. Поэтому на практике монетарная политика зависит от налоговой политики в странах со слаборазвитым вторичным рынком ценных бумаг. Следовательно, развитие жизнеспособного рынка, посредством которого государственный долг может финансироваться путем продажи государственных долговых обязательств, является необходимой предпосылкой проведения монетарной политики независимо от налоговой политики и освобождает центральный банк от прямого финансирования дефицита государственного бюджета. Обязанности центрального банка по надзору. Монетарная политика включает в себя обсуждение состоянии финансовых рынков и институтов, включая подробные практические знания этих рынков и институтов. Главная составляющая процесса принятия решений основывается на информации центрального банка, полученной непосредственно из первых рук при взаимодействии с подконтрольными учреждениями. Определенный надзор за банковской системой, системой платежей и рынком государственных ценных бумаг также необходим для того, чтобы предвидеть, предотвратить и умерить финансовые спады. Эти обязанности составляют вторую часть триады функций центрального банка. Так как коммерческие банки являются проводниками экономического роста, поскольку они направляют средства заемщикам, их здоровье очень важно для центрального банка. Способность центрального банка поддерживать ликвидность, покрывать убытки и избегать риски, которые неизбежны в процессе опосредования кредитов, крайне существенна для успешного функционирования экономики. Поскольку коммерческие банки играют центральную роль в системе накопления сбережений и распределения кредитов, между ними существуют тесные связи, а также потому, что большое значение имеет доверие к банковским операциям, проблемы в любой одной части банковской системы могут быстро распространиться, угрожая стабильности экономики. Надзор за банковской системой позволяет центральному банку обладать знаниями, а также реагировать на финансовые спады и устранять их до того, как они привели к экономическому кризису. Регулирующая роль центрального банка усиливает его способность выступать в качестве последней инстанции, обеспечивающей ликвидность финансовой системы. Кроме того, желательно, чтобы центральный банк выполнял функцию надзора за рынком государственных ценных бумаг. Вероятно, именно этот рынок будет служить основой всех остальных рынков в процессе перехода к рыночной экономике. Более того, по всей вероятности, этот рынок будет представлять наибольшую часть ликвидных активов системы коммерческих банков и может играть ключевую роль в монетарной политике благодаря операциям центрального банка на открытом рынке. Репутация рынка государственных ценных бумаг также тесно связана с доверием общества к финансовой системе в целом. Надзор за рынком государственных ценных бумаг должен строиться таким образом, чтобы гарантировать честность на этом рынке, не затрагивая эффективность этого рынка, его ликвидность и способность удовлетворять государственное финансирование с минимальными издержками. В большинстве развитых рыночных экономик к конкретным функциям надзора относится установление порядка первичного аукционного рынка или синдикатов государственных ценных бумаг (консорциумов по размещению государственных ценных бумаг). В этот порядок включаются кредитные и хозяйственные нормативы для участников рынка, требования к ведению учета и отчетности, а также использование ценных бумаг и средств клиентов. Вероятно, положение министерства финансов, как эмитента долговых обязательств, наилучшим образом подходит для того, чтобы устанавливать этот порядок, хотя тесный контакт центрального банка с этим рынком подразумевает, что ему принадлежит важная роль консультанта. Также тесный контракт, который центральный банк поддерживает с этим рынком и его участниками также означает, что он может успешно осуществлять инспектирование, позволяющее регулирующим органам выявлять и непосредственно выходить на условия и операции, противоречащие порядку. Для успешного регулирования рынка государственных ценных бумаг очень важна своевременная и точная информация. Центральный банк может предоставлять органам, осуществляющим регулирование этого рынка собранную им информацию о незаконных или неэтичных действиях на нем. Возможность центрального банка выявлять и воздействовать на противоречащие установленному порядку условия на рынке государственных ценных бумаг является неотъемлимой частью его монетарной политики. Роль центрального банка в системе платежей. Механизм осуществления платежей, который обуславливает существование эффективного клиринга и расчетов по межбанковским операциям и зависит от них, очень важен для успешного функционирования финансовой системы. Коммерческие банки непосредственно участвуют в системе расчетов и расширяют краткосрочное кредитование, выполняя свою роль финансовых посредников при осуществлении платежей, передаче и расчетам по операциям с финансовыми инструментами, включая межбанковские депозиты и государственные ценные бумаги. Центральный банк также непосредственно участвует в системе расчетов, отчасти из-за того, что многочисленные виды платежей, включая крупные межбанковские перечисления и платежи по взаимозачету чеков, скорее всего проходят через его бухгалтерию. Участие центрального банка в системе платежей и, следовательно, выполнение функций надзора за этой системой расширяет его способность предвидеть и предотвращать или ослаблять финансовые спады. Система платежей является источником основных кредитных рисков, которые возникают из-за разрыва во времени на период совершения сделки. В этот период одна сторона предоставляет кредит другой, откладывая получение средств. Таким образом, существует множество причин, в результате которых могут происходить задержка платежей и другие финансовые срывы, включая неожиданное банкротство большинства участников, кредитные проблемы некоторых участников, из-за которых они будут неохотно осуществлять платежи, и различные технические срывы. Задержка платежей может быстро распространяться по всей финансовой системе, что возможно приведет к цепи банкротств. Центральный банк крайне заинтересован в избежании срывов системы платежей и предоставлении гарантий того, что участники системы должным образом управляют своими кредитными рисками. Поэтому на институты, имеющие доступ к системе платежей, должен распространяться контроль, гарантирующий надлежащее управление ими и обеспеченность собственным капиталом. Центральный банк также может принимать на себя выполнение других функций, совместимых с рассмотренной триадой. Он может выступать налоговым агентом для правительства, управляя государственным долгом. Он может также вместе с правительством участвовать в формировании валютной политики, если между валютной и монетарной политикой существует тесная связь, он обычно отвечает за претворение в жизнь валютной политики. Способность банка успешно выполнять эти функции и при этом оставаться объективным по отношению к правительству будет способстовать дальнейшему росту доверия общества к нему. Более того, эти дополнительные функции могут расширить возможности центрального банка в исполнении ролей, относящихся к основной триаде, предоставляя ему подробную информацию из первых рук о рынках валют и ценных бумаг, где в первую очередь заметны симптомы изменения политики и шоков. Хорошо продуманная, надежная и монолитная банковская система - это краеугольный камень финансовой системы. Без эффективно функционирующей банковской системы, которая преумножает, аккумулирует и распределяет сбережения общества вряд ли можно надеяться на то, что экономика сможет мобилизовать достаточно ресурсов для экономического роста и стабильности. Таким образом на ряду со всеми реформами, необходимыми при переходе централизованного планирования к рыночной экономике, реформа банковской системы должна иметь приоритетное значение. Банковскую систему можно сравнить с кровеносной системой экономики, и она является основополагающей для подъема уровня жизни. Для того, чтобы общество могло преумножать свое богатство путем сбережения части своего текущего дохода, необходимо, чтобы существовал целый класс финансовых институтов и инструментов, которые бы общество считало бы надежным механизмом аккумулирования сбережений и перераспределения средств на прибыльные инвестиции. В то же время должны существовать способы надежного и быстрого осуществления платежей по сделкам. Почти во всех странах доминирующим классом институтов, которые справляются с этой задачей, являются коммерческие банки. Даже в промышленно развитых странах с хорошо развитым рынком капитала, таких как США, система коммерческих банков до сих пор является самым важным элементом. Первостепенная роль банков в финансовой системе рыночной экономике объясняется их уникальной функцией ведения текущих счетов. Эти счета являются высоколиквидным и легкопреобразуемыми финансовыми активами, что поощряет владельцев сбережений доверять свои наличные средства банкам и упрощают целый ряд операций, поддерживающих экономическую активность. Являясь основными депозитными учреждениями в экономике банки лучше всего подходят для выполнения роли механизма аккумулирования и распределения сбережений общества. Выступая в роли держателя депозитов и отслеживая таких документов как отчеты о прибылях и убытках, балансы, проекты потоков платежей, банки преобретают важную информацию о кредитоспособности заемщиков. Эта информация является неотъемлимой частью распределения кредитов и позволяет банкам определить, кто может, а кто не может по- лучить кредит. Кроме функции опосредования банки выполнняют еще целый ряд в рыночной экономике. Являясь основными депозитными учреждениями в экономике, банки выполняют роль механизма через который осуществляются быстрые платежи. При отсутствии эффективной системы платежей обмен товаров был бы громоздким и обременительным, а экономические ресурсы размещались бы неэффективно, снижая экономическое развитие. Более того, именно банки обеспечивают мобильность и возможность маневра другим видам институтов (как финансовых, так и нефинансовых). Даже в высокоразвитых финансовых системах рынки капиталов используют в основном банковскую систему для удовлетворения ежедневной потребности в быстрых расчетах и предоставления вспомогательных финансовых услуг. И, наконец, банки служат передаточным механизмом для осуществления политики центрального банка в отношении денежной-кредитной политики и эко- номической активности. Особый статус банков в рыночной экономике определяется уникальной природой активов и пассивов их баланса. Хотя различные банки могут иметь особенности в составлении баланса, определяющей чертой является то, что их пассивы краткосрочны и высоколиквидны, а активы долгосрочны и низколиквидны.
2.Что относится к внутренним источникам формирования предпринимательского капитала: а. продажа активов б. амортизационный фонд в. получение кредита г. прибыль фирмы д. выпуск акций е. выпуск облигаций
Ответ: а,б,г. Пояснение: Источники финансирования предприятия делятся на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал). Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего — чистой прибыли, амортизационных отчислений и продажи активов. Финансирование за счет собственных средств имеет ряд преимуществ: а) за счет пополнения из прибыли предприятия повышается его финансовая устойчивость; б) формирование и использование собственных средств происходит стабильно; в) минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам); г) упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.
Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и от внешней среды (налоговой, амортизационной, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной политики государства).
3.Инвестиционный мультипликатор это отношение: а) Прирост НД к приросту инвестиций; б) Прирост ВНП к приросту инвестиций; в) Прирост инвестиций к приросту ВНП.
Ответ: а. Пояснение: В переводе «мультипликатор» означает «множитель» (лат. multiplicator -умножающий). Мультипликатор множит, усиливает спрос в результате воздействия инвестиций на рост дохода. Мультипликатор- это коэффициент, выражающий соотношение между приростом дохода и вызывающим этот прирост увеличением объема инвестиций. Он показывает зависимость прироста национального дохода от прироста инвестиций. Мультипликатор увеличивается в том случае, когда потребители склонны использовать прирост их доходов для наращивания потребления. Напротив, он уменьшается, если усиливается склонность потребителей к накапливанию сбережений. Однако существуют ограничители мультипликационного эффекта. Мультипликация имеет место при наличии неиспользованных мощностей и свободной рабочей силы. При наличии резервных мощностей происходит «дешевое» наращивание выпуска продукции за счет незначительных дополнительных вложений. Говоря об эффекте мультипликации, Дж.Кейнс имел в виду, прежде всего, расходы из государственного бюджета, например на организацию общественных работ. Он иронически замечал, что можно было бы организовать и бессмысленные работы, к примеру, наполнять бутылки банкнотами и зарывать в землю, чтобы их разыскивали безработные.
